查询拜访期内，中国国内财产受进口欧盟补助产物影响，库存不竭添加，利润由盈利转为吃亏，出产运营呈现坚苦。商务部商业布施查询拜访局担任人指出，2025年以来，中方未对欧方倡议任何新的商业布施查询拜访，仅对白兰地、共聚聚甲醛、猪肉三起反推销案件做出终裁。但同期，欧盟已对华18起商业布施案件初裁纳税，对18起案件终裁纳税，并倡议15起商业布施查询拜访。

　　正在此之前，秦本军股权质押比例持续高企，莱茵生物本身运营亦步履维艰。德福系本钱通过“两步走”的操做获得实控权，敏捷将本身节制的实业资产注入，完成了一次闭环运做，也为这场本钱故事留下了待解的悬念。

　　从营业逻辑看，莱茵生物从营动物提取物，为食物饮料行业供给上逛原料；金康普专注养分强化剂复配，更接近终端品牌。此次收购可帮力上市公司拓宽正在原乳成品范畴的产物笼盖鸿沟，推进焦点客户深度合做；同时，标的公司依托上市公司的全球发卖收集及海外当地化结构，可加快复配营业的国际化拓展程序。

　　12月23日晚间，“动物提取第一股”莱茵生物（002166。SZ）正在停牌十个买卖日后，抛出了一份沉组预案。

　　落井下石的是，8月21日，公司发生一般容器爆炸变乱，被处以60万元行政惩罚，涉事车间需更新沉建至2026岁首年月，虽未对出产运营形成严沉影响，但也进一步了公司正在运营办理上的潜正在风险。

　　2025年前三季度更是陷入“增收不增利”的尴尬，营收12。72亿元同比增加8。73%，归母净利润却同比下滑30。73%至7039。53万元。资金链更显紧绷，截至9月末，公司账面货泉资金仅2。55亿元，却背负8。07亿元短期计息欠债。

　　德福本钱曾操盘赛生药业正在纳斯达克以及港交所的私有化退市，两头还从导其完成赴港交IPO，彼时刊行价市值约127亿港元。另一代表做是“药王”百利天恒，2023年1月其正在科创板上市时，德福旗下基金位列第三大股东，持股3。76%；2024年7月百利天恒启动H股上市，德福随即连续减持，至2025年三季报已退出前十大股东。11月，百利天恒通知布告延迟港股发售。

　　标的恰是德福系旗下资产，其控股股东为德福金康普，取广州德福养分受统一现实节制人侯明、LI ZHENFU佳耦节制。配套资金将用于收购残剩15。5%股权、领取相关费用及弥补流动资金。

　　取此同时，莱茵生物推进资产收购，拟刊行股份收购金康普80%股权，并募集配套资金用于采办其15。5%天然人股东股权、领取相关费用及弥补流动资金，借此将财产链延长至养分强化剂复配范畴，构成从上逛原料到下逛配方处理方案的财产链闭环。

　　对秦本军而言，退场大概早已埋下伏笔。2024年12月4日，他因证券市场被证监会罚没276。37万元，并处5年市场禁入，随后辞去公司董事长取总司理职务；仅时隔27天，广西证监局又因秦本军违规占用上市公司资金60万元、募集资金利用披露不精确等四项违规，对公司采纳责令整改办法，并对其进行监管谈话，合规风险取小我职业叠加，使其持续掌控公司的可行性大幅降低。

　　公司股票今日复牌后，开盘即“一字”涨停，报9。57元/股，创年内新高，市值达70。97亿元。

　　为缓解流动性压力，莱茵生物近期几次“节省”。本年8月规画融资租赁售后回租营业，以固定资产换取流动资金；同时缩减2022年定增的部门募投项目规模，腾出3。15亿元资金永世弥补流动资金，占其时总募资金额的三成摆布。

　　12月17日，莱茵生物正在投资者互动平台暗示，公司美国印州工场于本年已升级为分析提取工场，但仍具备CBD的提取能力。

　　6。456亿元（含税）的股份让渡价款，10。76元/股的让渡价钱，较12月9日8。7元/股的停牌收盘价溢价23。68%——秦本军的退场，以一场溢价买卖画上阶段性句号。

　　德福本钱官网显示，公司由诺华医药的中国区前总裁李振福正在2010年创立，专注医疗健康财产投资15年，办理着近240亿元资产，投了99家企业，笼盖制药、器械、办事、IVD、CXO等全医疗健康财产链条。

　　莱茵生物本身运营已步履维艰，公司业绩陷入波动窘境。2021年至2024年，归母净利润别离实现1。18亿元、1。79亿元、0。83亿元、1。63元，同比增速别离为37。74%、50。92%、-53。84%、97。56%，盈利不变性堪忧。

　　第二步是资产注入。正在入从的同时，莱茵生物颁布发表刊行股份收购金康普80%股权，刊行价钱暂定为6。81元/股，不低于订价基准日前20个买卖日股票买卖均价的80%。

　　值得一提的是，德福系是本钱市场的“老手”。此次设立的广州德福养分成立于12月2日，距通知布告仅21天，尚未开展现实运营勾当，似是为本次买卖量身定制的从体。

　　这一政策或间接利好国内乳成品财产。金康普处置食物养分强化剂的配方制定、出产、检测、发卖、手艺立异和手艺办事，其产物食物养分强化剂普遍使用于乳成品、功能饮料、辅食、特医食物、保健食物等范畴。

　　从标的天分来看，金康普具备必然盈利能力：2024年实现停业收入4。32亿元、净利润7026。58万元；2025年前三季度营收3。38亿元、净利润4032。59万元，截至2025年9月末总资产5。93亿元、所有者权益5。35亿元，资产欠债率9。81%，财政情况相对稳健。

　　公司通知布告显示，原控股股东秦本军拟通过让渡8。09%股份，并放弃25。5%表决权的体例让出节制权，引入新从广州德福养分，侯明取LI ZHENFU佳耦晋升配合实控人。此次让渡价定为10。76元/股，较停牌前收盘价溢价超20%。

　　第一步是易从，通过秦本军“让渡+放弃表决权”的组合拳，广州德福养分仅以8。09%的持股比例，成本取效率显著。

　　此次股份让渡和谈中，秦本军志愿放弃标的股份的表决权，以让渡节制权换取溢价套现离场。

　　此外，12月18日，美国总统特朗普正式签订行政令，拉开美国联邦管制系统的世纪性序幕，将从一级管制物质（取、LSD同级）下调至（取同级），并打算2026年启动联邦医疗安全二酚（CBD）报销试点，专为老年医保受益人供给医疗用处CBD医治支撑。

　　这标记着美国正式承认的医疗价值，此前因管制品级的临床研究将全面提速。CBD做为非活性成分，其正在镇痛、抗炎、改善神经症状等方面的使用潜力将进一步。

　　资金压力成为压垮骆驼的最初一根稻草。近年来，秦本军的股权质押比例持续高企，截至最新披露，其累计质押股份约1。767亿股，质押比例高达65。13%，占公司总股本的23。83%，按停牌前收盘价计较，质押股份市值约15。2亿元。到2026年4月摆布，秦本军约1。61亿股质押股份将集中到期，占其全数质押股份的91%，集中兑付压力凸显。